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巴菲特年度致股东信:债券并非理想投资对象,永远不要做空美国

图片来源:视觉中国 现年90岁的沃伦·巴菲特在周六发布的致股东信中表示,他依然是美国梦的忠实拥趸,并告诫,“永远不要做空美国”。

巴菲特年度致股东信:债券并非理想投资对象,永远不要做空美国

图片来源:视觉中国

现年90岁的沃伦·巴菲特在周六发布的致股东信中表示,他依然是美国梦的忠实拥趸,并告诫,“永远不要做空美国”。

这位伯克希尔·哈撒韦的董事长兼首席执行官在信中写道,在美国建国的短短232年里,还没有出现另一个像美国这样释放人类潜能的孵化器。

“尽管曾遭遇数次严重的中断,但美国经济依然实现了惊人的发展。我们坚定不移的结论是:永远不要做空美国,”他表示。

与致股东信一同发布的,还有伯克希尔·哈撒韦公司去年四季度的财报。

根据美国公认会计准则(GAAP),伯克希尔·哈撒韦2020年全年盈利为425亿美元,较去年减少48%,其中包括219亿美元的经营利润,49亿美元的已实现资本利得,持有股票净未实现资本利得增加所带来的267亿美元收益,子公司和附属公司的价值减记导致的110亿美元损失。

巴菲特在信中指出,经营利润是最重要的,伯克希尔的重点是增加这部分收入,以及收购处于有利位置的大型企业。但去年,两个目标都没有实现:伯克希尔没有进行大规模收购,经营利润减少了9%。不过,通过留存收益和回购大约5%的股票,这提高了伯克希尔的每股内在价值。

巴菲特年度致股东信:债券并非理想投资对象,永远不要做空美国

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巴菲特表示,无论目前的数据怎样,他和其长期搭档查理·芒格都坚信,伯克希尔的投资收益将非常可观。

截至2020年底,伯克希尔的现金储备为1383亿美元,高于2019年末的1280亿美元。

2020年,伯克希尔斥资247亿美元回购了其A类和B类普通股,仅四季度就回购了90亿,全年回购股份数量相当于流通股的5.2%,创出了公司历史最高纪录,远超2019年的50亿。

在资产持有方面,截至去年底,伯克希尔的前十大持仓为:苹果(市值1204亿美元,持仓占比5.4%)、美国银行(市值313亿美元)、可口可乐(市值219亿美元)、美国运通(市值183亿美元)、威瑞森(市值86亿美元)、穆迪(市值71.6亿美元)、美国合众银行(市值69亿美元)、比亚迪(市值58.97亿美元)、雪佛龙(市值40.96亿美元)、Charter通信(市值34.5亿美元)。

巴菲特年度致股东信:债券并非理想投资对象,永远不要做空美国

其中,Verizon通信和雪佛龙是伯克希尔去年四季度最新建仓的企业。此外值得一提的是,2019年末时比亚迪还不是伯克希尔前十大持仓中的一员。去年比亚迪股价大涨,使得这笔投资的价值迅速膨胀。过去12年,伯克希尔在比亚迪上的持仓市值增长了近25倍。

在致股东信中,巴菲特还承认了2016年收购Precision Castparts(PCC)所犯下的错误——为收购这家公司付出了过高的价钱。“伯克希尔买入了一家出色的公司……我错就错在,误判了未来盈利的平均水平,因此也就算错了应该支付给这家公司的合适价格。”

巴菲特还在信中表示,伯克希尔的企业价值主要分布在四家企业之中,并将它们称作“王冠上的宝石”。它们分别为,伯克希尔的财产及人身保险业务,伯克希尔100%控股的美国货运量最大的铁路公司BNSF,伯克希尔持有的5.4%的苹果股份,以及控股91%的伯克希尔能源(BHE)。

巴菲特还指出,债券并非理想的投资对象。他举例称,1981年9月时,10年期美国国债的收益率是15.8%,而到2020年年底,就只剩了0.93%。一些重量级的经济体,比如德国和日本,数以万亿美元计的主权债券,其收益率都变成了负数。

“全世界的固定收益投资者,不管是退休基金、保险公司,还是退休者,都面对着一个极为惨淡的未来,”他在信中写道。

本年度伯克希尔哈撒韦的年会将于5月1日在洛杉矶举行,而不是在奥马哈。会议将通过视频方式转播。届时巴菲特将于芒格一同回答股东提问。同时该公司两位副总裁——阿贝尔(Greg Abel)和贾因(Ajit Jain)也将出席并回答问题。

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作者: admin

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